本文摘要：在调结构和胆转型的背景下，有所不同行业的景气度和上市公司业绩走势也在相当大程度上反映了转型色彩。

在调结构和胆转型的背景下，有所不同行业的景气度和上市公司业绩走势也在相当大程度上反映了转型色彩。如果将行业业绩放到年度快速增长和季度快速增长两个有所不同的维度来较为可以找到：在去年还增长速度快速增长的两低行业在2011年一季度遭遇滑行，而新兴产业及内需类产业则在一季度开始发力，一片春意盎然。明确而言，钢铁、有色、地产等行业整体业绩走势开始经常出现增长速度调头向上的态势，而环保节约能源板块、消费板块却呈现增长速度加速上扬的态势。

此外，还包括医药、化工、机械、金融服务等更加多行业的盈利能力保持稳定快速增长趋势。　　两低行业遭到多方排挤　　钢铁有色地产业绩增长速度现拐点　　2010年作为十一五最后一年，钢铁、有色、建材等工业领域的上市公司业绩保持了整个十一五期间高速快速增长的惯性，已透露2010年年报的涉及公司整体业绩增长速度较高。

　　然而，今年一季度的业绩却表明，传统重工业的发展早已经常出现滑行迹象。除大宗商品价格上涨带给的成本压力之外，能耗过低、生产能力不足、政策调控等多重原因也是最重要因素。

　　以钢铁行业为事例，截至4月28日，A股33家上市公司中有数32家透露2010年年报，构建净利润总额274.7亿元，同比2009年的89.8亿元快速增长逾3倍；有数24家上市公司透露今年一季报，构建净利润总额37.7亿元，同比去年同期的44亿元显著上升。值得注意的是，某种程度是这24家公司，2010年净利润总计超过150亿元，同比2009年快速增长3.5倍。可见，钢铁行业的快速增长早已经常出现低迷。

　　尽管2010年钢铁总体销售价格比起2009年有所提高，但市场波动、政策调控等因素已对上市公司的业绩产生了较小影响。例如首钢股份（000959）2010年构建净利润3.50亿元，同比增加13.58%，原材料成本上升、生产能力不足、供大于求等因素是主要原因。首钢股份同时公布2011年一季报，公司今年一季度构建净利润3189.1万元，同比增加41.82%。　　当然，钢铁行业2010年经历的产业收购重组热潮也为涉及上市公司的业绩提高带给动力。

例如河北钢铁（000709）2010年构建利润总额16.64亿元，同比快速增长50.32%，净利润14.84亿元，同比快速增长50%，原因是中小钢铁企业被关闭收购带给产业环境的提高。尽管如此，今年一季度河北钢铁仍经常出现了减免不增利的状况，公司一季度构建净利润3.9亿元，同比上升3.35%。　　与钢铁类似于，有色作为强劲周期行业，其市场供需关系的波动也必要关联到上市公司业绩的喜忧。已透露2010年年报的68家有色公司总计构建净利润218.6亿元，同比2009年的83亿元快速增长2.6倍，56家透露今年一季报的公司总计构建净利润63亿元，比去年同期的49.8亿元仅有快速增长28%，有色板块的快速增长步伐也大幅度上升。

　　除了市场及产业自身因素之外，政府的调控政策也对部分行业的业绩带给利空，例如房地产与煤炭行业。　　对于煤炭行业，为了减轻煤电对立，发改委发文拒绝今年的合约煤价不得下跌，这也给煤炭行业的价格理顺带给影响，使煤炭类上市公司今年的景气度远逊去年。

数据表明，29家透露一季报的公司总计构建净利润107.7亿元，同比上年的92亿元快速增长17%，上述公司去年总计构建净利润375亿元，同比2009年的255亿元快速增长47%，增长速度早已显著上升。　　而对于房地产板块，面对的已不仅是增长速度上升的问题，而是经常出现了净利润调头向上的态势。

目前政府对房地产业采行较为严苛的出租汽车等调控政策，使得地产类上市公司的业绩经常出现急刹车。数据表明，已透露2010年年报的127家地产上市公司总计构建净利润538亿元，同比2009年的413.9亿元快速增长30%，而101家透露今年一季报的地产公司总计构建净利润68亿元，比去年同期的78亿元早已大幅度上升了10亿元。

　　新兴产业景气提高　　环保低碳高端装备之后加快　　与传统的两低产业经常出现业绩增长速度向上拐点恰恰相反，新兴产业概念板块呈现蓬勃的生命力。环保产业、高端装备生产产业等在政策反对下，业绩转入加快增长期。　　以环保板块为事例，10家已透露今年一季报的环保上市公司总计构建净利润1.55亿元，比去年同期的1.26亿元快速增长23%。

这些公司去年构建净利润7.78亿元，比上年同期的6.94亿元意味着减少12%，环保板块的景气度正在加快提高。　　以富春环保（002479）为事例，公司今年一季度构建净利润同比快速增长35.6%，公司还预计今年上半年构建净利润同比增幅为20%-40%。　　根据Wind统计资料，在低碳概念股中，已透露一季报的52家上市公司总计构建净利润45.9亿元，同比快速增长18%。这些公司去年总计构建净利润为202亿元，同比快速增长17%。

　　其中，光伏概念企业中环股份（002129）预计今年中期构建净利润大幅度快速增长11-11.5倍。而今年一季度，公司构建净利润增幅为794%，公司加快发展的轨迹已成型。　　此外，已透露今年一季报的28家高端装备生产上市公司，一季度总计构建净利润66.7亿元，同比快速增长大约50%。

某种程度是这些公司，去年构建净利润总计225亿元，快速增长48%。　　还有多家装备公司公布今年中期预报，其中杰瑞股份（002353）预计中期构建净利润快速增长50%-70%，而林州重机（002535）预计中期构建净利润快速增长66%-115%，中集集团（000039）预计今年中期构建净利润为22.8亿元至27.4亿元，同比快速增长150%-200%。

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